Uruguay anunció este jueves la emisión de un nuevo Bono Indexado a Indicadores de Cambio Climático (BIICC) global en dólares con vencimiento final en 2034. Concomitantemente, anunció el inicio de una oferta de recompra de ciertos bonos globales en dólares, conforme a lo establecido en la Oferta de Recompra, de menor plazo.
La emisión alcanzó aproximadamente 1.500 millones de dólares, de los cuales 1.000 millones de dólares fue a cambio de efectivo, emitiéndose el remanente para recomprar bonos elegibles. La demanda superó ampliamente el monto emitido, con un libro de órdenes conjunto que, en su máximo, llegó a 3.960 millones de dólares. La emisión del BIICC se realizó a un rendimiento de 5,935% anual (y un cupón de 5,75% anual), correspondiente a un diferencial de 170 puntos básicos respecto al bono de referencia del Tesoro de Estados Unidos. El libro de órdenes consolidado estuvo compuesto por 188 inversores de Estados Unidos, Europa, Asia, Uruguay y otros países de Latinoamérica.
Un total de aproximadamente 40 cuentas participaron por primera vez en una operación de Uruguay, muchas de ellas con un foco específico en emisiones de bonos sostenibles. IV. Evaluación A pesar del contexto actual de alta incertidumbre global, Uruguay logró conseguir financiamiento de gran escala, a plazos intermedios a través de un instrumento innovador. El BIICC es el primer bono global indexado a indicadores de sostenibilidad (Sustainability-Linked Bond) que incorpora una estructura de aumento o disminución (step-up/step-down) de la tasa dependiendo de la consecución de los objetivos establecidos.
El volumen de demanda permitió al gobierno comprimir el spread durante la transacción, con un valor final de 170 puntos básicos. Esto representó una concesión estimada por debajo de 20 puntos básicos respecto a la curva soberana en el mercado secundario. La operación permitió acceder a demanda incremental de fondos de inversión comprometidos con el desarrollo económico sostenible. También contribuye a aumentar la visibilidad de la estrategia de acción climática de Uruguay, potenciando el acceso a otros instrumentos de financiamiento climático internacional para la transición a una economía más baja en carbono.
